據(jù)湖南無縫鋼管供應(yīng)商了解，上周國際疫情發(fā)展快速擴(kuò)大，市場(chǎng)恐慌情緒釋放，美聯(lián)儲(chǔ)無限量QE導(dǎo)致美股迎來大幅反彈，沙俄美繼續(xù)上演原油三國殺，大宗商品價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)下行。黑色系商品價(jià)格先抑后揚(yáng)，周環(huán)比小幅下跌，螺紋、熱卷基本面強(qiáng)弱分化，卷螺差擴(kuò)大，而鐵礦石供需情況良好，短期價(jià)格支撐仍然偏強(qiáng)，煤焦變化不大，焦化利潤繼續(xù)收縮，價(jià)格下行空間不大，另外，宏觀政策利好，擴(kuò)大專項(xiàng)債、提高赤字率和引導(dǎo)利率下行或支撐價(jià)格上行，整體來看，本周黑色系商品價(jià)格將繼續(xù)維持震蕩調(diào)整。
　　1、本周市場(chǎng)觀點(diǎn)及多空因素分析
　　鋼材：
　　利多因素：中央政治局會(huì)議指出要加快地方政府專項(xiàng)債發(fā)行和使用，提高財(cái)政赤字率，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下行，對(duì)恢復(fù)市場(chǎng)信心利好。鋼材消費(fèi)穩(wěn)步增長，去庫存速度尚可，盤面價(jià)格經(jīng)歷下跌之后保持韌性，期現(xiàn)價(jià)格仍有支撐。
　　利空因素：海外疫情愈發(fā)嚴(yán)重，卷板和產(chǎn)成品出口將受影響嚴(yán)重，市場(chǎng)心態(tài)較差。螺紋產(chǎn)量繼續(xù)大幅回升，鋼材去庫存壓力仍然較大，原料價(jià)格下跌導(dǎo)致成本支撐減弱，湖南無縫鋼管供應(yīng)商預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)維持弱勢(shì)調(diào)整。
　　鐵礦：
　　利多因素：主要鐵礦石出口國受疫情影響，南非、印度封港，巴西、澳洲影響不大，短期供給仍將維持低位，高爐開工率和鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步回升，鐵礦石需求保持強(qiáng)勁，盤面價(jià)格支撐較強(qiáng)。
　　利空因素：除中國外的主要鋼鐵生產(chǎn)國受疫情影響關(guān)停高爐，全球鐵礦石供給略有過剩，市場(chǎng)發(fā)往中國的量有所增加，港口庫存遠(yuǎn)期有累積的可能，另外，成品材供大于求，市場(chǎng)壓力較大。
　　煤焦：
　　利多因素：煤焦供需變化不大，焦化利潤基本處于盈虧平衡線，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)4輪下跌，價(jià)格支撐增強(qiáng)。4月份去產(chǎn)能大概率執(zhí)行，盤面價(jià)格或迎來反彈。
　　利空因素：短期煤焦供應(yīng)增強(qiáng)，煤礦和洗煤廠保持正常作業(yè)，焦化廠產(chǎn)能利用率回升，焦炭供應(yīng)保持高位。焦炭庫存向港口轉(zhuǎn)移，鋼廠控制到貨，下游需求支撐不力，盤面隨鋼材和鐵礦價(jià)格弱勢(shì)震蕩。
　　整體來看：黑色系商品基本面向好發(fā)展，螺紋和熱卷強(qiáng)弱分化，鋼材去庫繼續(xù)增加，但產(chǎn)量增加也較明顯。鐵礦石供需情況保持良好，短期支撐仍然較強(qiáng)，但遠(yuǎn)期有供應(yīng)壓力。煤焦供應(yīng)增多，價(jià)格偏弱，但利潤壓至低位，下行空間有限。湖南無縫鋼管供應(yīng)商預(yù)計(jì)整體黑色系商品價(jià)格將繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行。
　　2、黑色系商品價(jià)格及基本面走勢(shì)回顧
　　上周黑色系商品寬幅震蕩，周初盤面價(jià)格大幅下行，而后震蕩反彈，環(huán)比漲跌變化不大。螺紋、熱卷、鐵礦石和焦煤小幅下跌，焦炭微漲，錳硅大幅上漲超9%，硅鐵跌近4%，受國外疫情影響，市場(chǎng)心態(tài)偏弱，黑色系商品整體弱勢(shì)震蕩。原料價(jià)格方面，煤焦礦窄幅震蕩，鋼坯、廢鋼跌幅較大，硅錳漲近7%，受南非疫情防控而關(guān)閉港口的影響，硅錳和鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)，原料端整體供需變化不大?，F(xiàn)貨鋼材價(jià)格指數(shù)方面，螺紋、線材和中板小幅下跌，冷熱板卷價(jià)格跌幅較大，建材需求保持旺盛，直供量和出庫量環(huán)比上升，貿(mào)易商成交量擴(kuò)大，但周產(chǎn)量增幅較大，短期供大于求壓力難以緩解，而板卷和其產(chǎn)成品受出口影響，市場(chǎng)預(yù)期走弱，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行。從目前產(chǎn)業(yè)鏈利潤變化來看，鋼材利潤略有回升，鋼廠供應(yīng)增強(qiáng)，鐵礦基本面良好，短期下行壓力不大，而煤焦利潤微薄，繼續(xù)下行空間有限，短期鋼價(jià)仍有成本支撐，另外，宏觀政策提出專項(xiàng)債和提高赤字率，引導(dǎo)利率下行，期現(xiàn)價(jià)格將延續(xù)震蕩調(diào)整，漲跌空間有限。
　　2.1、鋼材去庫存維持良好，卷螺基本面走勢(shì)分化
　　上周卷螺價(jià)格走勢(shì)分化，主力移至10合約，而盤面05合約卷螺差149元/噸，10合約卷螺差158元/噸，遠(yuǎn)月卷螺分化更加明顯，現(xiàn)貨卷螺價(jià)格指數(shù)差擴(kuò)大至140元/噸。從基本面數(shù)據(jù)來看，螺紋產(chǎn)線開工率和產(chǎn)能利用率繼續(xù)回升，周產(chǎn)量增17.12萬噸，廠庫和社庫下降超115萬噸，但同比仍高830萬噸，螺紋供大于求仍顯嚴(yán)重。熱卷周產(chǎn)量下降4.85萬噸，廠庫和社庫下降超11萬噸，同比高209萬噸，但受終端制造業(yè)出口下降影響而需求偏弱，整體卷螺供大于求仍然嚴(yán)重。
　　2.2、港口庫存減少需求增加，鐵礦石價(jià)格支撐仍然較強(qiáng)
　　上周鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格先抑后揚(yáng)，整體小幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)基本持平。從基本面數(shù)據(jù)來看，四大礦山發(fā)運(yùn)中國的量和國產(chǎn)精礦環(huán)比上升，到港量環(huán)比減少，鐵礦石供應(yīng)水平仍然較低。港口日均成交量和疏港量維持高位，64家鋼廠樣本鐵礦石日耗量增加，需求仍然保持旺盛，鋼廠補(bǔ)庫增加，鐵礦石庫存環(huán)比回升，而45港總庫存環(huán)比繼續(xù)下降，湖南無縫鋼管供應(yīng)商預(yù)計(jì)短期鐵礦石基本面數(shù)據(jù)仍然較好。
　　2.3、焦化利潤繼續(xù)收縮，價(jià)格下行空間有限
　　上周煤焦盤面價(jià)格漲跌分化，其中焦煤價(jià)格微跌，焦炭小幅上漲，現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌，整體變化不大。從基本面數(shù)據(jù)來看，獨(dú)立焦化廠煉焦煤庫存環(huán)比下降，焦?fàn)t開工率環(huán)比微增，焦炭價(jià)格連續(xù)下跌近200元/噸，焦化廠利潤繼續(xù)收縮，對(duì)焦煤需求減弱。焦化廠和鋼廠焦炭庫存環(huán)比微降，但絕對(duì)值仍處高位，港口焦炭庫存同比仍然較高，基本面仍顯偏弱，隨著焦化利潤收縮，價(jià)格已至成本附近，繼續(xù)下行空間不大，另外，4月山東去產(chǎn)能將大概率執(zhí)行，價(jià)格或迎來反彈。
　　3、本周結(jié)論及品種強(qiáng)弱預(yù)測(cè)
　　上周受黑色系商品先抑后揚(yáng)，盤面價(jià)格恐慌性下跌之后震蕩反彈，卷螺差擴(kuò)大，基本面走勢(shì)變化較大，螺紋鋼持續(xù)向好發(fā)展，鐵礦石供需情況良好，短期價(jià)格支撐仍然較強(qiáng)，煤焦基本面變化不大，但利潤收縮嚴(yán)重，黑色系商品整體偏弱運(yùn)行。
　　本周鋼材供需情況或繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)壓力仍然較大，價(jià)格或繼續(xù)維持震蕩調(diào)整，鐵礦石供需良好，價(jià)格支撐較強(qiáng)，煤焦利潤收縮，湖南無縫鋼管供應(yīng)商預(yù)計(jì)價(jià)格仍將維持底部震蕩。從交易策略來看，卷螺差仍可逢低做多，鐵礦石05-09合約差仍可走擴(kuò)，持續(xù)做多焦化利潤。